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2017中国私募股权市场预测

大中华区私募股权市场继续保持强势,2016年的投资金额达到了490亿美元,是有记录以来的第二好业绩。虽然整体交易额较2015年有所下降,但是依然比前5年平均水准(2011-15)高出30%,正可谓风头强劲。不过,贝恩公司在最新的《大中华区私募股权市场报告》中表示,市场将面临经济增长放缓、公司债务、估值偏高等挑战,需要私募股权基金着手应对



"在2015年取得了前所未有的惊人业绩后,大中华区私募股权市场又交出了一份优异的答卷,再一次彰显出其在亚太和全球市场的持续性成功。不过,需要注意的是,2016年的业绩虽然名列前茅,但私募股权基金却依然面对种种挑战,因此它们需要制定战略,保证自己能够克服挑战并从中获利,延续成功的趋势。"

——贝恩公司大中华区总裁韩微文


大中华区拥有亚太地区最大的私募股权市场,而且其规模正在不断扩大,几乎占到亚太市场近5年来(2012-16)累计交易额的一半。贝恩最新的报告显示,大型交易以及投资者对互联网和高科技领域的投资兴趣继续推动交易增长。2016年,与互联网行业相关的交易无论在数量上还是交易额上都几乎占据了整个市场的半壁江山,推动大中华区私募股权市场在2016年又一次取得成功。


此外,跨境投资继续保持上升趋势,其中,境外私募股权投资在多笔价值数十亿美元交易的推动下实现了近3倍的增长,但是与此同时,投资退出和募资都降到了历史低位。


同时,受到充足的"干火药"(即待投资金)和增多的另类资本的推动,投资估值达到了历史新高;平均投资规模也依然保持在高位,其中总额超过1亿美元的交易总额保持稳健。随着竞争的加剧,2016年交易倍数进一步走高,EV/EBITDA倍数(包括私募股权投资和企业并购交易)达到30左右(与互联网行业相关交易的倍数更是高达48)。


尽管整体市场涨势喜人,全球私募股权基金却在市场争夺战中被本土基金和其他战略投资机构抢走了部分市场份额(全球基金的参与度从交易量的20%下降到10%)。投资退出有所降低,某种程度上是因为中国证券市场的低迷拖累了IPO的活跃度。



"大中华区私募股权市场在2016年总体表现良好,但仍然存在一系列宏观方面的不确定性。我们预计未来市场将延续积极的发展势头,但投资者必须对市场波动做好万全准备,因为另类资本的持续注入将导致竞争加剧;同时因为进入倍数较高,投后的价值创造比以往更为重要。"

——贝恩公司大中华区资深全球合伙人唐麦(Michael Thorneman)


展望未来,由于经济增长放缓、企业债务和估值偏高等一系列原因,2017年大中华区市场环境仍然充满挑战。由于中国政府加强了对资金外流的监管,以及外国政府对中国投资审查的日益严格,境外投资也有可能放缓。


尽管如此,互联网和高科技行业仍将是最受欢迎的投资热点行业,但高估值可能会引发投资回报方面的风险。此外,主权财富基金、国有企业和保险公司等另类资本没有增长放慢的迹象,预计将继续保持活跃。

 
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