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大中华区私募股权交易额再创新高，2015年同比增长56%——主要受到10亿美元以上交易和互联网行业的活跃交易所驱动。
根据贝恩公司对私募基金高管人员的调研，大中华区是亚洲最具吸引力的市场，但也面临关键市场挑战，需要采取差异化的能力继续创造丰厚回报。
2015是大中华区（中国大陆、台湾和香港）私募股权市场风光无限的一年，超过10亿美元的交易数量持续增长，互联网行业呈现越来越多的机会。但前方依然乌云密布，鉴于中国和全球的宏观经济前景充满挑战，2016年及以后的私募股权活动将很难达到过去几年的活跃水平。因此，投资者必须采用差异化的战略逆势而上。
贝恩公司最新发布《2016年大中华区私募股权市场报告》，私募交易额从2014年的440亿美元攀升至2015年的690亿美元，同比增长56%。主要是因为10亿美元以上的交易数量翻了一倍，从2014年的7笔交易增长到2015年的14笔。去年，最大的六笔交易贡献了30%以上的交易额。交易量从2014年的387增长到2015年的488，其中收购交易，特别是私有化交易，推动了增长。总的来说，退出交易额保持平稳，但在2015年下半年股市持续走低，导致退出交易出现下滑。
大中华区私募股权市场在2015年呈现高速增长，甚至超越了我们之前的乐观预期。”贝恩公司大中华区总裁唐麦（Michael Thorneman）表示，“交易活动的增长显示了投资者面对更多的机会，但随着经济环境更具挑战性，我们也将看到对私募交易的竞争日趋激烈。在这样的环境下，不仅应该从收购方的角度，更需要从价值创造者的角度思考问题，才能成为竞争的最后赢家。”
大中华区私募趋势
贝恩的研究发现，非传统投资者的加入使市场内的活跃投资者数量上升，交易的竞争也愈发激烈。比如，机构投资者参与了2015年规模最大的20笔交易中的一半以上。
另一方面，投资者也在寻找机遇，深化并拓宽他们在中国的投资面。根据贝恩的研究，中国互联网行业的私募交易占到了私募交易总金额的40%（2014年仅为15%），占交易总量的50%以上，遥遥领先其他行业。此外，互联网交易规模正在迅速赶超其他传统行业的交易规模。去年，电商和O2O服务领域的私募交易活动最为活跃。预计金融技术在不远的将来也会有强劲的增势。
过去16年间，中国地区的私募基金历了多个阶段，从2001-2007年成长型基金的早期黄金时代到2012年和2013年间的经济紧缩，”贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务联席主席及本报告联合作者杨奕琦说，“目前这股互联网行业热是因为私募基金需要寻找新的投资机会，使投资组合更加多样化。这股趋势可能还会持续，并且有可能会延伸至其他行业。”
展望未来，贝恩预计以下行业也将出现强劲的增长：
1. 以财富和健康为导向的消费升级，包括医疗、农业经济和旅游业
2. 部分互联网细分行业，尤其是网上零售、互联网金融服务和互联网相关的运输与物流
3. “中国制造2025”，如机器人、电动车、制药与医疗器械、信息技术组件以及绿色技术
境外私募投资在数量和规模上也将呈上升趋势。根据贝恩2015年底发布的《中国企业境外并购点金术》一文，自2009年以来，境外私募交易金额平均年增速为22%，2014年达到了790亿美金的规模。
私募行业的下一步行动？
尽管2015年对于大中华区而言是私募股权增长创纪录的一年，但即将到来的放缓似乎也合情合理。在贝恩近期对亚太地区125位私募高管人员开展的调查中，有超过60%的受访者指出宏观经济环境将成为关键的市场挑战，超过半数的受访者认为竞争加剧也是关键挑战之一。
交易机会搜寻和估值同样会影响投资前景。有近50%的受访者预计未来一年资金筹集将更具挑战性，因为由于IPO市场发展坎坷（82%的受访者）、宏观环境发生变化（73%的受访者）和估值走高（55%的受访者），退出交易可能会收到妨碍。不过，有超过一半的受访者认为大中华区将是亚太地区最具吸引力的市场。
贝恩全球合伙人、大中华区私募股权基金业务联席主席韩微文预计：“2016年成长型资本交易将遇冷。从他们的角度而言，战略转型和业绩提升类型的交易主题得到重视，因为能够实现较高的现金利润。这意味着私募股权基金必须从不同的侧重点出发，运用不同的能力在交易各个阶段实现转型。”
在中国的“新常态”背景下，贝恩确定了以下有待转型的阶段：
1. 交易前：由于市场总体增速开始放缓，因此需要明确领域重点以及发展更多的领域专长
2. 尽职调查：交易主题应该从单纯的增长向运营改进和/或绩效扭转
3. 投资组合：需要再次开展尽职调查以重新确认交易主题。需要动手创造更多价值以改变战略和运营路径
4. 组织：投入大量资源，发展投资组合管理团队和运营改进能力