《2013中国私人财富报告》
作者：曾丽春、萨米亚•切斯蒂（Sameer Chishty）、项安达


2013年5月7日，在个人高端客户金融服务领域享有盛誉的招商银行和贝恩公司联合发布《2013中国私人财富报告》，这是继2009年、2011年两度合作后，双方第三次就内地高端私人财富市场所做的权威研究。

报告基于大量的一手调研和严谨的统计学模型，对中国私人财富市场、高净值人群投资态度和行为特点以及私人银行业竞争态势进行了深入研究。

报告指出，2012年中国个人总体持有的可投资资产规模1达到80万亿人民币，高净值人群2规模超过70万人。虽然受到宏观经济调整影响，中国私人财富市场32010-2012年增长相比2008-2010年放缓，但过去两年仍达到14%的年均复合增长率。预计2013年中国私人财富市场将继续保持稳健发展势头。中国高净值人群更加关注“财富保障”和“财富传承”，投资心态更为成熟、稳健，跨境多元化配置需求日益显著。在投资渠道的选择上，随着高净值人群与私人银行的信任合作关系更加深化，私人银行逐渐成为高净值人士越来越依赖的投资理财渠道。在境内财富管理市场，中资银行以其品牌、服务和产品的优势，市场领军地位进一步凸显，保持并强化了竞争优势；与此同时，随着中国高净值人群跨境多元化配置需求的日益显著，境外市场成为境内市场的重要延伸，多家中资机构纷纷开始海外业务布局。

报告结尾指出，经过数年的高速发展，中国私人银行业的竞争格局进一步深化。在市场未来的逐步发展中，金融机构只有树立百年品牌，全面培植服务平台和服务能力，以品牌、服务和专业性取胜，才能与客户建立长期信任合作关系，实现“源浚者流长，根深者叶茂”。

中国私人财富市场价值巨大，二十个省（直辖市、自治区）高净值人数超过1万人

中国私人财富市场稳健增长，潜力可观

报告指出，经历了2011年的经济调整期，尽管不动产和资本市场等主要投资类别增速下降，但是银行理财产品、境外投资和其他境内投资等类别依然以较快速度增长，成为中国私人财富市场的主要增长点。2012年中国个人总体可投资资产规模达到80万亿人民币，相较2010年年均复合增长率达到14%。2012年中国的高净值人群规模超过70万人，相较2010年增长了约20万人，年均复合增长率达到18%。2012年末，中国私人财富市场的个人持有可投资资产总量和高净值人群规模相较2008年年底已经翻番。

综合各项宏观因素对中国私人财富市场的影响，报告预计2013年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人总体可投资资产规模预计将达到92万亿元，同比增长14%；中国高净值人群规模将达到84万人，同比增长20%；高净值人群持有的个人可投资资产规模将达到27万亿元，同比增长22%。中国私人财富市场蕴含着可观的增长潜力和巨大的市场价值。

二十个省（自治区、直辖市）高净值人数超过1万人，高净值人群地域集中度进一步下降

2012年末，高净值人士数量超过1万人的省（自治区、直辖市）共有20个，对比2010年新增5个，即：重庆、黑龙江、山西、陕西和内蒙古。随着中国经济的全方位发展，2012年末，广东、上海、北京、江苏和浙江五个东部沿海省市的高净值人士数量及其所持有的可投资资产占全国比重均进一步下降。

伴随着越来越多省份的高净值人数过万，东部沿海地区、中西部地区与环渤海经济圈的私人财富市场呈现出不同的增长态势。东部沿海地区高净值人士较多，基数较大，由于受到中小企业出口增长放缓的影响，增长速度趋于平缓；中西部地区受益于国家政策，区域经济迅猛发展，高净值人群规模增长较快，增速领跑全国；而作为中国经济的第三增长极，以京津为中心城市的环渤海经济圈将继续发挥“区域板块”优势，山东、天津、辽宁等地的高净值人士数量将持续强劲的增长。

中国高净值人群更加关注“财富保障”和“财富传承”，投资心态更为成熟、稳健，跨境多元化配置需求日益显著

随着十八届二中全会以及全国“两会”等会议的圆满落幕，中国高净值人士对政治以及各项经济政策走向的关注度普遍升高。出于对新一届政府推动经济建设和发展民生的期待，以及对私人财富管理理念的逐步了解，中国高净值人士的投资热情稳中有升。其中30%的受访者表示期待新举措的出台，投资热情增长；约55%的受访者表示现阶段投资热情不会改变，会重点了解一些细分投资市场寻求投资机会。

与2009年和2011年相比，中国高净值人群在投资理财方面的需求更加复杂，中长期理财规划意识增强，对财富保障和传承的需求日益突出。在此财富理念的引导下，高净值人群投资心态更加成熟、稳健，通过分散投资和追求稳健收益来规避市场波动带来的风险成为越来越多投资者的共识。同时，随着资本全球化时代的到来，高净值人群跨境多元化配置的需求日益显著。

“财富保障”取代“创造更多财富”成为高净值人士的首要财富目标

调研显示，“财富保障”的重要性迅速提升，取代“创造更多财富”成为首要财富目标，“高品质生活”和“子女教育”分别位列第二和第三位，而“创造更多财富”由2009年初和2011年初的首要财富目标下降到第四位。

除现金储蓄、债券等传统的稳健类投资外，高净值人士对跨境资产配置、家族信托等财富保障和风险分散的手段兴趣较高。

“财富传承”的需求进一步显现，“创富一代”与“二代财富继承人” 通过现代企业管理方式和金融解决方案来实现家族企业和财富传承的需求突出

报告数据显示，已有约三分之一的全部高净值人士、约二分之一的超高净值人士开始考虑财富传承。

在规划财富传承的方式上，财富的掌控权、家族企业的持续经营和财富的分配方式是“创富一代”和“二代财富继承人”共同关心的问题；此外，“创富一代”还较为看重保障子女的生活教育水平。

对于家族企业接班问题，只有约25%的企业主明确表示希望由子女接管家族企业；接近35%的“二代继承人”希望接掌家族企业，帮助家族企业更好地发展。其他约60-70%的受访“创富一代”和“二代财富继承人”则希望以引入职业经理人或者只担任股东的方式延续家族企业的经营，抑或退出并转卖企业。这表明相当一部份受访者愿意考虑借助现代企业管理方式或者金融解决方案来实现家族企业和家族财富的平稳交接。这也从侧面体现出我国高净值企业主群体和成长中的“二代财富继承人”群体在家族财富观念上的革新与进步。

高净值人群投资心态更加成熟、稳健，跨境多元化配置渐成趋势

随着更多的高净值人士开始关注财富保障，通过分散投资和追求稳健收益来规避市场波动带来的风险也成为越来越多投资者的共识。

报告数据显示，在投资类别上，储蓄、股票和房地产仍是中国高净值人群境内资产配置的主要部分，但所占百分比较两年前进一步下降，达到50%左右。在过去两年中，高净值人群的债券持有比重明显增加，而大多数集合信托产品由于具有类似固定收益产品的特征，成为近两年的市场热点，在高净值人群的资产组合中所占百分比显著增加，上升11个百分点。

在新一轮调控下，高净值人士对房地产投资观望心理增强，多数人不急于减持，总体投资热情明显下降。接近六成的受访者表示，目前不急于增加或减少手中持有的房地产投资，希望在观察未来一两年房地产市场政策和价格走势，以及其他投资机会以后再作判断。

随着资本全球化时代的到来，高净值人群跨境多元化配置的需求日益显著。报告数据显示，在受访者中，超过30%的高净值人士、超过50%的超高净值人士持有境外投资，且未来两年内，预计进行跨境多元化资产配置的高净值人数会进一步增加。与此同时，受访的高净值人士中考虑或已经完成投资移民的比例仍在60%左右，与2011年数据大致持平。

高净值人群的需求日趋复杂，对私人银行服务的依赖度日趋增加；境内和境外财富管理市场竞争格局进一步深化

高净值人群与财富管理机构的信任合作关系深化，受访高净值人群对私人银行服务的依赖度进一步增加

随着高净值人群风险意识的增强，家族财富形式复杂度的提高，以及与财富管理机构合作关系的深化，高净值人群更加认可专业理财机构的价值，通过专业机构进行财富管理的比重逐步增加。其中，私人银行以其综合财富管理平台的市场定位，成为高净值人士最主要的投资理财渠道。

报告指出，约一半的受访者以商业银行的私人银行为主要的投资理财渠道，较2011年增长了10%以上；此外，超过30%的受访高净值人士表示未来将进一步增加在私人银行管理的资产的比例。随着对私人银行财富观念的深入了解和实际使用经验的积累，高净值人士对私人银行理财渠道的依赖程度日益增强。

在境内财富管理市场，中资银行经过多年的市场开拓与培育，保持并强化了竞争优势

在境内财富管理市场，中资银行依托其庞大的境内客户基础，借助强大的对公业务和遍布全国的网点，力求为高净值人士打造全方位理财规划的财富管理平台。超过90%的受访高净值人士使用中资银行进行境内可投资资产的管理，远高于使用外资银行和其他机构的比例。中资银行以其品牌、服务和产品的优势，已经成为高净值人群的首要选择，市场领军地位进一步凸显。境内财富管理市场竞争逐步深化，要求各家私人银行精耕细作，对细分客户群的需求进行深入了解，同时打造团队深厚的专业能力，双管齐下建立差异化优势，以品牌、服务和专业性取胜，才能实现“根深者叶茂”。

在资本全球化的发展趋势下，境外财富管理市场的重要性逐渐彰显，高净值人群青睐具有较强跨境配置能力和专业性的私人银行服务

报告数据显示，近两年，高净值人群对投资境外市场的热情进一步增加。报告指出，在进行跨境资产配置时，高净值人士青睐具有较强跨境配置能力和专业性的私人银行服务。随着高净值人群越来越多地将投资目光投向境外市场，境外财富管理市场成为境内市场的重要延伸，多家中资机构纷纷开始海外业务布局。

为了更好满足中国高净值人士进行跨境多元化配置的需要，中资私人银行应该考虑在中国高净值人士青睐的国家和海外投资市场，积极进行海外布局，有针对性地在当地建设投资理财平台，增强服务中国高净值人士进行跨境多元化配置的能力。此外，中资私人银行如果能够利用中国境内市场的先天机遇，依托境内强大的客户基础以及语言文化优势，抓住高净值客户的主要生活、理财重心，为客户提供多区域、多币种、多形式的全面投资理财服务，将能更好地满足中国高净值人士跨境多元化配置的需求。


曾丽春是贝恩公司全球合伙人、《2013年中国私人财富报告》第一作者，常驻北京；萨米亚•切斯蒂（Sameer Chishty）是贝恩公司全球合伙人、全球财富管理业务主席，常驻香港；项安达博士是贝恩公司全球合伙人大中华区金融服务业务联席主席，常驻北京。