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推动区块链在金融市场中的应用并抢占先机

根据贝恩公司最新发布的报告《推动区块链在金融市场中的应用并抢占先机》,区块链技术在金融市场呈现迅速上升的势头。超过 80%的受访金融机构高管预计,区块链将产生变革性影响,并于2020年前在金融机构中获得广泛应用。与此同时,近四成(38%)的受访者表示,他们对这项技术仍然持观望态度。
 


 

该报告的观点基于贝恩公司和Broadridge投资管理解决方案公司此前联合开展的调研分析总结而成。


"显而易见许多金融机构都在谈论区块链,或是为迎接区块链做准备。虽然这些金融机构在推进区块链应用方面尚进展缓慢,但却不能忽视区块链对市场结构的影响,"贝恩公司全球合伙人曾丽春表示,"金融机构应该拓展区块链在创新实验室以外的应用。这个问题需要自上而下的战略性视角,同时配合自下而上的试验。"


区块链对全球金融市场的积极意义


对于企业和整个行业来说,区块链带来的利益重大。根据此次调查,全球金融市场生态系统预计能够实现150-300亿美元的成本和资本节余,相当于全球管理资产规模的1-3个基点。此外,区块链还可以改善参考数据、分析技术、机器学习和人工智能应用,带来显著的长期效益。
 


 

在金融行业推进区块链技术可以提高市场参与者的运营和成本效率,带来显著的经济效益。我们看到澳大利亚证券交易所等市场参与者正在大幅提高变革性技术方面的投资,利用区块链升级自己的交易后系统。当市场发现区块链能够打造‘了解你的客户’(KYC)平台、提高清算结算系统效率、强化参考数据管理,并带来其他种种实际好处时,这种投资增加趋势还会延续下去。"


贝恩研究还揭示了金融机构迟迟没有投资区块链等变革性技术的原因:技术还存在不确定性,金融机构也许需要在看到任何潜在效益之前先进行投资,但这些效益也并非板上钉钉,而是存在着一定的不确定性。


另外,很多金融机构在短期内面临着财务方面的巨大压力,同时也基于法规要求进行一些必要的投资。对于区块链给市场结构和定价带来的影响和变化,相关的竞争定位和两难抉择问题也是区块链合作和推进缓慢的关键因素。

 

推进区块链在金融市场的应用


贝恩研究发现,区块链在各个市场的影响和发展程度各不相同,可能会产生四种不同的模式。在不同类型的市场中,金融机构推进区块链应用的时机和方式也不尽相同。

  • 日本、中国等体量庞大、结构复杂并且以国内市场为主的市场类型中,区块链更有可能加强相对一体化的证券交易架构;
  • 相比之下,在欧美等大型金融中心,区块链可能进一步推进市场分散化,使市场存在多家交易所和公共平台;
  • 澳大利亚、加拿大和巴西等规模较小、更聚焦于国内的市场,最早受区块链影响的是证券市场。这类市场本身已经高度整合化、集中化,因此面临的障碍比其他类型市场更少。而且,当区块链在这些市场中发挥作用时,经济逻辑有可能会推动整合;
  • 最后一类以新加坡香港为代表,特点是规模较小,与国际市场相关联。这类市场有可能保持证券交易的完整性,但在衍生品和场外交易市场更容易受全球市场实践影响。

研究表明,不同金融机构在是否采用区块链技术这一问题上有着截然不同的想法。


市场参与者如何推进区块链?


一些受访者表示,他们正在考虑并购本地托管公司,建立合资企业。新加坡金融管理局和其他机构正在探索建立"了解你的客户"(KYC)和数字化身份管理平台。美国存管信托和结算公司(DTCC)已经开始推进区块链技术,应用于信用违约互换(CDS)市场(规模高达11万亿美元)的清算和结算。Broadridge、纳斯达克和其他公司亦致力于利用这一技术提升代理投票和公司法人行为的效率。


区块链技术还将对各种资产类别产生不同的影响。与大型证券市场相比(如芝加哥商业交易所集团和英国皇家铸币厂计划推出的区块链黄金交易平台,纳斯达克的非公开市场平台等),规模较小的新兴场外交易市场由于尚未成熟且风险较低,呈现出更快的增长势头。


然而,只要存在一体化的市场基础设施,便可在证券市场应用区块链技术(如澳大利亚证券交易所ASX)。提升代理投票效率和改善"了解你的客户"(KYC)等流程的区块链举措在各类市场中层出不穷。从其核心来说,区块链技术意味着机会与威胁并存,因为这一技术会引发成本结构和市场惯例发生变化,且对不同金融生态系统产生的影响也各异。
  

做好迎接区块链的准备


贝恩研究发现,每个金融机构应该根据自身在生态系统中的地位制定合适的方法。


大多数金融机构可以投入更多精力,制定区块链无悔行动,为迎接区块链技术的到来做好准备,明确不同区块链应用的优先级别。但无论如何,如果金融机构希望获得优势,就必须对他们的流程、政策和IT架构做出重大的调整。其实这类准备工作无需等待区块链技术的具体实施方案完全确定即可先行开展。


在区块链领域,成功的金融机构不会为无所作为找借口,相反会集中精力制定长期的战略性方法,专注于建立更高效的生态系统,根据自身属性、开展的业务和所处市场等制定路线图。


而那些系统化方法运用不足、相对短视的金融机构,则更有可能失去竞争力,导致业务受损。


基于贝恩报告研究,曾丽春总结到,“最后的赢家将是那些能结合自上而下和自下而上的方法系统化地推进区块链技术的金融机构,不仅是分析生态系统的演变方式,还需要广泛地思考他们在不断变化的生态系统中可以扮演的其他角色,同时为区块链试验和投资的路线图确定实施顺序。”

 
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